报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
从四季度的情况来看,国内经济运行相对平稳,年底资金虽然仍然维持季节性紧张,但相对于6月底的状况有明显好转;在四季度中,除了经济走势以外,对于证券市场影响较大的主要有两件大事,其一是十八届三中全会的召开,其二是IPO的重新开闸。三中全会的召开,意义重大、影响深远。而IPO的重新开闸,使得市场的供需预期有了一定的变化。四季度市场上主要指数均出现了小幅的调整,上证综指在四季度下跌2.70%。而新兴产业、成长股的代表创业板指数则结束了连续四个季度的大涨,四季度以下跌4.64%报收。
从本基金四季度的操作情况来看,正如我们在三季度报告中所做出的判断,由于今年以来成长股的涨幅相对较大,我们对长期结构转型的方向较为坚定,但对短期估值相对偏谨慎。因此,我们在把资产更多地配置了与经济结构转型、消费等相关的行业与个股的同时,增持了估值合理,行业与公司存在反转可能的新能源、建筑建材等行业,同时阶段性减持了部分估值较高的行业与公司,如今年给我们贡献较大的传媒等行业。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2013年第四季度的净值增长率为-7.63%,同期业绩比较基准收益率为-2.93%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从目前时点观察未来的宏观经济走势,我们认为弱复苏的局面仍将持续。对于2014年,我们在宏观经济方面重点关注的是信托类资产的风险释放,预计在上半年存在一定的压力。随着十八届三中全会的召开,政府的改革决心大家都已经看到,我们相信政府将会把更多地精力投放在市场效率改善,民生、生活环境等的提高上,包括国有企业改革,土地流转方面的改革,一方面会使得相关企业获益,其最大的功效将是促进整个国家资源配置更加合理,经济运行更加有效。同时,随着居民生活水平的提高,经济结构的转型也正在自发地进行,消费在经济中的重要性会越来越高。此外,随着移动互联网等先进技术逐渐融入老百姓的生活,使得社会效率得到一定的提高,也推动了很多传统行业的变革。
对于证券市场而言,我们判断未来一段时间内仍将是以结构性行情为主。我们将继续重点配置符合经济转型、技术创新、品牌消费等的方向与行业。短期来看这些行业与公司估值相对较高,我们仍将保持适度谨慎,仔细甄别,耐心寻找更好的买入时机。与此同时,我们也会继续关注那些估值更为合理,受益于技术创新的传统行业与公司。
在追求收益的同时,更加注重风险评估和风险控制,为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报将是我们不变的目标。
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