国泰成长优选混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年三季度沪深300指数下跌15.16%，创业板指数下跌18.56%，中证500下跌11.47%，上证50下跌14.66%。9月受美联储大幅度加息、地缘政治冲突加剧等影响，全球风险偏好进一步回落，A股也出现了较大幅度的调整。宏观环境边际上对成长赛道的支撑有明显减弱，因此我们将组合配置向均衡方向调整，增持了地产、煤炭、黄金等周期股和价值股，减持了受经济下行影响导致短期业绩压力较大的安防、白酒等个股。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内的净值增长率为-15.15%，同期业绩比较基准收益率为-12.02%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望四季度，我们认为目前的市场已经包含了极端悲观的预期，因为沪深300股息率与10年期国债利率比值处于2010年以来100%分位。我们已经看到了地产、基建等稳增长政策的陆续出台，部分顺周期相关的底部股票也出现回购等积极信号。因此我们看好稳经济相关的周期股和价值股在未来一个季度的投资价值。因此我们目前的组合主要配置在“稳经济”和“高景气”两个维度。稳经济相关的看好行业包括房地产、煤炭等。高景气行业主要是成长性行业中后续盈利有改善能力的子板块，包括光伏组件、动力电池等。对于军工、半导体等战略性行业我们将保持持续关注，等待布局时机。在追求收益的同时，更注重风险评估和风险控制，为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报仍然是我们不变的目标。