国泰成长优选混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年三季度市场惨淡，除了高分红防御策略有相对收益，整体市场回调较明显，尤其成长板块，新能源、TMT整体回调较多，医药板块前期跌幅大，算相对稳定了。三季度接手组合，以调仓为主，整体来说，组合继续围绕业绩高增长、低估值的优质龙头布局，相对均衡的配置在新能源尤其特斯拉产业链、医药、TMT等板块。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内的净值增长率为-12.22%，同期业绩比较基准收益率为-3.02%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观层面：三季度遭遇了人民币相对弱势，逆全球化继续甚至摩擦加剧，美债利率持续上行，国内经济数据7-8月份消费、投资、出口均表现较弱，9月份有所稳住，7.24政治局会议定调，大力发展经济，地产托底，同时对资本市场的定位定调显著提升，随着全方面政策的出台，我们认为经济后续大概率企稳回升，但是未来在经济结构转型过程中，经济增速中枢持续下移是大概率事情。
证券市场方面展望：年初认为今年会是相比前两年更容易的一年，分子分母双击的概率大，从我们分母定买卖、分子定方向角度分析：分母端国债利率继续下行，股债比已经达到了历史高位附近的1.1以上，股票权益资产是极具吸引力的，从分子角度宏观经济弱复苏，类似2013-2015年,以及2019-2020上半年这阶段，因此成长的机会更大。从三个季度走势来看，市场表现是大幅低预期的，没有实现分子分母双击，核心还是分子层面是有所低预期，更重要的是风险溢价的上行也就是未来信心的缺失，我们认为随着强势美元接近尾声，国内政策效果开始显现，分子分母有希望实现修复，对后市我们维持乐观。
具体到现有组合：考虑经济的弱复苏以及政策托底，整体组合以成长为主，挑选后面三年维度增长相对较高，同时估值偏低的公司，追求戴维斯双击，整体组合方向相对均衡，左手以医药、消费等为长期基石仓位，右手以新能源科技为代表的进攻方向，加上自下而上选择的部分标的，总之基本都是估值偏低的各细分优质公司。