报告期内基金投资策略和运作分析
2015年国内经济增速逐步趋缓,通胀水平走低,货币政策环境相对宽松,反腐取得重大成效,各领域改革不断深入。A股市场延续去年下半年以来的上升势头,沪深300指数季度涨幅约15%。在宏观经济转型和政府支持“互联网+”、全民创新创业热潮下,中小盘成长股出现大幅上涨,创业板指数创出有史以来最大季度涨幅58.7%。A股市场热度迅速升高,新开户和新增资金入市速度加快,融资融券余额不断创出新高。行业表现方面,计算机、传媒、通信、电子等涨幅居前,而金融、食品饮料、采掘等表现落后。
从本基金2015年一季度操作来看,基于对市场乐观预期,我们保持了积极的市场策略,本季度股票资产配置超过90%。同时,出于对经济结构转型的重视,我们维持了重点配置的转型受益行业--传媒、信息服务、新能源、环保等。另外,还增持了家电、信息设备、医药,减持了金融、地产和建筑
4.4.2报告期内基金的业绩表现
本基金在本报告期内的净值增长率为33.91%,同期业绩比较基准收益率为11.94%
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望全年,国内宏观经济增速将继续放缓,信用风险暴露有望增加,给宏观经济稳定运行增添了不确定性。但我们更应看到中国经济已进入“新常态”,政府对经济增速下台阶提高了承受力,政策着力点在“转型升级”和“深化改革”,若改革红利顺利释放,将为经济增长提供宝贵的持续性驱动力。同时,政府致力于降低社会融资成本,将通过降息降准等手段释放流动性。此外,随着移动互联网等先进科技逐渐融入经济生活,社会效率得到进一步提高,从而推动了很多传统行业的变革,未来相当长时间内,“互联网+”对传统行业的改造和升级将值得我们高度重视
对于证券市场,我们持偏乐观态度。一方面,政府希望发展壮大多层次的资本市场,提高直接融资比例,以促进实体经济转型升级;另一方面,在当前低通胀的经济环境下,无风险利率下行将推升权益资产在居民财富中的配置比重,股市正迎来久违的巨大增量资金。我们判断,在上述因素作用下,A股市场有望继续走牛,尤其是具有估值优势和积极拥抱互联网的中大型蓝筹股,估值过高的中小市值板块需要警惕板块调整的系统性风险,不过成长空间巨大的少数优质成长股可能继续享有高估值。现阶段我们看好农化、彩电、家居装修等传统行业拥抱互联网的投资机会,同时继续中长线持有估值合理的绩优中小盘成长股
在追求收益的同时,更注重风险评估和风险控制,为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报将是我们不变的目标
粤公网安备