国泰成长优选混合

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内市场出现大幅下跌,沪深300指数下跌28.39%,创业板指数下跌27.13%。由于前期涨幅较大,市场本身积聚了一些风险,叠加去杠杆引发暴跌。而且在下跌过程中众多公司停牌,市场流动性枯竭,泥沙俱下。暴跌之后,市场投资者信心较弱,成交量持续萎缩,市场进入较长的寻底过程。为了控制组合风险和维持组合流动性,我们降低了股票仓位水平,并积极调整了持股结构。减持估值较高、侧重主题投资的个股,增持了业绩高增长、估值有吸引力,在暴跌过程中被错杀的成长股,持股集中度有所上升。
报告期内基金的业绩表现
本基金在本报告期内的净值增长率为-25.65%,同期业绩比较基准收益率为-22.64%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望第四季度,市场资金面压力较前期有所减弱,美国加息预期延后,资金外流减缓。国内大规模去杠杆基本结束,大部分股票已经复牌,机构投资者仓位普遍较低。各项宏观经济指标减速已经逐渐反映在投资者的预期中,市场信心也在逐渐恢复。企业基本面是个股分化的重要因素。因此,我们对市场整体较前期乐观些,适度上调股票仓位水平。个股选择方面,仍然以业绩符合预期和超预期的个股为主。在经济增速放缓的背景下,在仍然维持较快增速的新兴行业中精选个股,看好电子、计算机、传媒、新能源、环保等子行业。此外,第四季度有较多主题事件(十八届五中全会制定十三五规划、农垦改革、国企改革等),适度参与主题性机会,保持操作的灵活性。在追求收益的同时,更注重风险评估和风险控制,为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报将是我们不变的目标。