长信可转债债券A

报告期内基金的投资策略和运作分析
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度,工业增加值、发电量增速及工业企业利润增速等指标处于低位,国内经济增长乏力,同时,欧债危机反复以及地缘政治因素升温等也使得经济复苏的不确定性增强。为应对经济下滑,期间欧元区在维持低利率环境下推出OMT,美国再次推行QE3,而国内在7月份选择年内第二次降息后,央行更多的通过公开市场操作来平滑市场流动性,政策的短期化使资本市场不确定性加大,导致权益市场、债券市场均出现不同程度的调整。
报告期末,本基金建仓期结束,期间根据基金契约规定逐渐将各类资产配置比例调整至合规。由于期间强股性转债出现较大幅度调整,同时信用债表现乏力,对组合收益产生一定负面影响。基于追求稳定收益,严格控制风险的原则,报告期内基金适当控制了强股性转债品种的配置比例,组合资产以强债性转债以及收益率保护较好的信用债为主。
2012年四季度市场展望和投资策略
展望4季度,在全球经济收缩的趋势下,国内经济的企稳复苏可能要经历较长的市场出清过程,稳增长也需要"政府有形手"提供更多政策调节。目前来看,总需求收缩情况下出现恶性通货膨胀的可能性在减弱,实体经济投资需求恢复所需的金融环境需要进一步改善,利率和准备金率均存在下调的空间,同时,4季度外汇占款回流以及传统的财政资金投放可能使市场资金面相对宽松,债券市场所面临的环境较好,债券资产仍有较强吸引力,高信用利差保护的优质信用债配置优势更加明显。转债方面,目前强债性转债到期收益率已接近同期限同等级企业债券,且拥有质押融资功能,配置价值明显;强股性转债在经历三季度的调整后估值已回归到历史较低水平,同时还存在一定的到期收益率保护,相对价值优于正股。相比于信用债,目前可转债资产的配置价值已不能忽视,下一阶段,我们将继续采取稳健的投资策略,在强债性转债及纯债资产的保护下,适度增加股性转债资产的配置比例,并努力降低组合收益率的波动以期获取稳定的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末,长信可转债A份额净值为1.0077元,份额累计净值为1.0077元,本报告期内长信可转债A净值增长率为-1.23%;长信可转债C份额净值为1.0054元,份额累计净值为1.0054元,本报告期内长信可转债C净值增长率为-1.33%。同期业绩比较基准收益率为-2.75%。