长信可转债债券A

报告期内基金的投资策略和运作分析
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度,主要经济体政界大选进入关键阶段,较高的政策期望值对经济复苏起到一定正面作用。美国房地产市场复苏,就业情况好转,财政悬崖问题年底也得到有效缓解;欧元区开始直接货币交易计划后,希腊、意大利等高危国家国债收益率回落,欧债危机或将走出最艰难的时刻;国内十八大结束后,改革红利成为重要看点,同时,工业增加值、发电量增速以及工业企业利润等指标在四季度均出现持续反弹,经济呈现出筑底复苏的势头。政策方面,四季度通胀温和回升,央行对货币政策工具的使用相对谨慎,仍通过公开市场短期逆回购操作来平滑市场流动性。稳定的资金面状况使四季度债券市场表现稳定,同时改革红利等因素也使年前权益市场出现了一定涨幅,估值处于历史底部的可转债品种获得了较好的收益。
报告期内,基于追求稳定收益,严格控制风险的原则,本基金在原有强债性转债基础上,进一步精选了转债品种,适当加强了对强股性转债品种的配置,提高了组合收益水平。
2013年一季度市场展望和投资策略
展望未来,大选结束之后各项经济政策将成为市场关注的重点。就目前来看,发达经济体普遍运用了财政整顿+货币宽松的政策组合,经济复苏的进程在该类组合政策的作用下会比较缓慢;国内经济依旧面临结构转型的问题,可能长时间处于弱复苏+温通胀的格局。相比于2012年,2013年国内经济弱复苏,通胀小幅回升,央行对货币政策工具的使用会相对谨慎,可能更多的是继续通过对市场流动性的平滑来改善实体经济所面临的金融环境,由此,债券环境可能比较稳定,信用债的票息收益相对确定。转债方面,目前强债性转债的到期收益率接近同期限同等级企业债券,债性估值处于历史底部,已体现了较高的安全性,配置价值明显;强股性转债中正股所对应的大盘蓝筹品种企业赢利能力相对确定,转债股性估值不高,同时还存在一定的到期收益率保护,估值回归的空间较大。下一阶段,我们将继续采取稳健的投资策略,在强债性转债品种的保护下,精选个券,适度增加股性转债资产的配置比例,以期获取稳定的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末,长信可转债A份额净值为1.0532元,份额累计净值为1.0532元,本报告期内长信可转债A净值增长率为4.52%;长信可转债C份额净值为1.0496元,份额累计净值为1.0496元,本报告期内长信可转债C净值增长率为4.40%。同期业绩比较基准收益率为4.29%。