长信可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度权益市场表现依然分化明显，整体沪市表现强于深市，沪指小幅回调0.64%，深成指回调5.62%，创业板指回调6.69%。市场热点从科技成长逐步切换至周期板块，其中能源类和公用事业涨幅领先。同时市场表现活跃，单日成交量连续突破万亿，外资保持流入，两融余额稳步上行。转债方面，中证转债指数上涨6.39%，受益于整体估值提升，在各类资产中表现强势。纯债方面，7月在国常会提出全面降准后，收益率快速下行，10年期国债收益率下行20BP至2.88%，收益率绝对水平回落到历史低位，随后围绕2.8-2.9%范围窄幅波动。信用债下行幅度小于同期限国债，信用利差略微走阔。
三季度，我们结合基本面和流动性，通过对各类资产的灵活配置来为投资者获取稳定的回报。具体操作上，股票方面,跟踪行业高频数据，加大了周期板块的配置力度，积极挖掘符合政策导向的产业投资机会。转债方面，自下而上精选转债估值合理，正股业绩和估值匹配度较高的个券。
展望四季度，国内经济增长有望保持平稳，货币政策维持宽松格局，各项稳信用稳增长措施开始推进，虽然近期商品价格有所扰动，但不会成为货币和信用的掣肘。后续随着政府债券发行加快，加上基数因素减弱，社融余额同比增速将有所回升，同时不排除有进一步的降准举动进行配合。海外方面，疫情恢复仍在进程中，美国居民部门充裕的超额储蓄和较低的杠杆水平有效支撑消费需求，就业方面的职位空缺情况以及薪资情况均有大幅好转。密切关注美国债务上限，新的基建计划和联储taper的动向。
四季度权益市场仍然有结构性机会，我们重点关注，受益于能源价格上行，新冠特效药上市后出行需求改善的油气板块值得关注。稳增长诉求下，新能源建设，信息建设和传统基建都有望发力，成为稳增长的主要方式。此前调整较为充分的消费医疗、互联网龙头、金融地产等，随着政策预期逐步稳定，也有望企稳回升。转债市场整体估值水平处于历史中高水平，在流动性和利率支撑下，以个券结构性机会为主，继续深入挖掘优质个券。
下一阶段我们将继续保持审慎严谨的态度，密切关注经济走势和政策动向，适度调整组合权益部分的行业分布和个股集中度，转债部分精选个券，加强流动性管理，严格防范信用风险，进一步优化投资组合，力争为投资者获取更好的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2021年09月30日，长信可转债债券A份额净值为1.7557元，份额累计净值为2.7157元，本报告期内长信可转债债券A净值增长率为3.82%；长信可转债债券C份额净值为1.6958元，份额累计净值为2.6028元，本报告期内长信可转债债券C净值增长率为3.72%，同期业绩比较基准收益率为4.38%。