长信可转债债券A

报告期内基金的投资策略和运作分析
报告期内基金投资策略和运作分析
美国经济继续保持复苏状态,美国财政问题显现,欧元区经济继续保持稳定;日本实施超级宽松货币政策,安培经济政策的负效应尚不明显;国际政治经济仍然不确定,对中国经济特别是对外贸易产生的负面影响未根本扭转。中国经济复苏力度较弱,中长期增长动力仍然在于结构调整。宏观调控更加注重改革和市场化方向,依靠强刺激政策的可能性很小。CPI受短期因素影响回落,大宗商品价格依然不振。信贷保持中性偏紧状态,数量放松的空间缩小,存量调整优先,继续坚持稳健货币政策防大风险的意图。社会融资依然活跃,债券市场发行量扩容提速。货币政策重点在于稳住经济,同时盯住外汇占款和人民币汇率变化进行短期调整,但货币政策总体灵活但趋向偏严。货币市场利率本季度保持在偏高位置,但未出现债券市场出现大振荡,市场普遍保持谨慎。转债在股票市场影响下,总体出现分化,同时资金利率的水平也削弱了其债性的提高。
本基金继续重点配置价值突出的转债,加大灵活操作的力度,以提高组合的收益水平。
2013年第四季度市场展望和投资策略
未来经济的政策重点在于通过改革释放增长红利,更多的依靠市场调节。M2和M1回落至目前位置,继续大幅度上涨可能性很小,稳健的货币政策的重点在于防范系统风险。通胀在回落后,第四季度小幅反弹的可能性增加,但总体温和,未来升息和降息的可能性都比较小。货币政策的总基调还是中性偏紧,调整节奏和方式将视经济的回落和外汇占款情况而定,资金面总体而言将会保持略紧。下一阶段可转债在权益市场的带动下将趋于活跃,投资机会将明显增加。债券投资的基本面基本保持稳定,资金状况为决定因素,信用风险预期有所稳定。
我们将继续秉承谨慎原则,加强组合的流动性管理,在做好利率风险控制的同时,增加对新经济环境下信用风险的审慎判断。适度控制组合久期,密切关注经济走势和政策动向,紧跟组合规模变动进行资产配置,争取在流动安全的前提下,为投资人获取更好的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末,长信可转债A份额净值为1.0127元,份额累计净值为1.1757元,本报告期内长信可转债A净值增长率为10.44%;长信可转债C份额净值为1.0029元,份额累计净值为1.1559元,本报告期内长信可转债C净值增长率为9.20%。同期业绩比较基准收益率为2.38%。