长信可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，股票市场呈现底部震荡行情。10月份受到北上资金大幅流出的影响，A股和港股市场快速调整，但是随着国内地产和疫情防控政策的调整，市场迎来了一波猛烈的修复上涨行情，尤其以恒生科技、A50为代表的板块标的表现强势。四季度，转债市场在正股结构性因素等的冲击下，指数和估值均出现显著调整。以平衡型转债为例，其对应估值较8月高点下降10个百分点左右。从绝对位置来看，转股溢价率和转债价格情况再次接近上半年的底部位置。
面对市场的分化和波动，我们通过资产结构调整，努力控制组合波动。具体操作上减仓景气弱化和过高估值的标的，规避市场调整带来的回撤风险。市场经过调整后，再积极加仓被错杀的优质标的，期待后续的修复行情。
展望2023年，在最近的重要经济工作会议上，明确指出恢复市场信心，稳增长，促内需等政策进行的主观定调。因此，明年经济逐步复苏回暖是大概率事件，与此同时企业和居民的信心也将同步恢复，无风险利率可能偏震荡，权益市场有望引来逐级向上的行情。流动性方面，货币政策将延续和财政政策联动，配合提供合理充裕的流动性环境。
经济复苏作为重要主线所包括的行业和细分领域非常丰富。我们看好（1）和宏观经济有强相关性而且估值很低的公司，大多是在港股，尤其互联网公司面临的是政策环境改善，宏观经济和业绩改善，也就是估值和利润的双击。（2）目前市场预期不高的地产链条，后续政策的推进和终端数据随着疫情政策调整有超预期的可能性。其中建材，家居等细分领域估值便宜，行业还有供给侧出清的逻辑。（3）成长股也有和宏观经济关联度比较高的公司。消费电子受到产品周期下行，全球经济下行需求不好影响；计算机板块则是经济下行周期里企业缩减IT支出。一旦经济复苏，这些负面因素都会得到修正。经过前期较为充分的调整，目前转债市场的高性价比标的可选性增强，在结构上可通过精选个券做出积极调整，尤其需要关注部分上市初期定价偏低的龙头新券。
下一阶段我们将积极关注经济走势和政策动向，动态调整组合的行业分布和标的集中度，加强流动性管理，进一步优化投资组合，力争为投资者获取较好的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2022年12月31日,长信可转债债券A基金份额净值为1.6421元,份额累计净值为2.6021元,本报告期内长信可转债债券A净值增长率为-2.85%;长信可转债债券C基金份额净值为1.5792元,份额累计净值为2.4862元,本报告期内长信可转债债券C净值增长率为-2.94%,同期业绩比较基准收益率为-1.55%。