长信可转债债券A

报告期内基金的投资策略和运作分析
报告期内基金的投资策略和运作分析
2014年一季度,欧美等发达经济体经济保持了较好的复苏势头,美国耐用品销售,房地产市场等关键经济指标向好,美联储进一步加大了QE缩减力度;欧元区和日本均继续保留量化刺激政策,欧洲主权债券重获市场信心,意大利、西班牙等主要债务国国债收益率持续下行。新兴经济体面对的经济环境相对复杂,货币政策差异化力度继续扩大,巴西已通过连续加息来应对通胀的高企。国内方面,2014年1月至3月经济数据疲软,人民币汇率出现较大幅度贬值,实体经济信用风险释放力度加大,经济增长面临一定的下行风险。2014年一季度随着国企改革力度的加大,低估值大盘转债表现相对稳健,中小盘转债跟随正股表现呈现出较大差异。
报告期内,本基金保持了较高的债券杠杆,增加了低估值大盘转债的配置比例,并获得了一定投资收益。
2014年第二季度市场展望和投资策略
展望未来,中国处于经济结构调整的转型期,稳步推进改革成为政策制定的主要目标,货币政策及财政政策均会相对稳健,较大经济刺激的可能性在减弱,但从近期出台的减轻小微企业税负、加快棚户区改造、加快铁路建设等组合措施来看,管理层坚守经济增速底线的意图明显,未来经济增速会相对平稳。同时,汇率双向弹性加大将导致外汇占款波动幅度增强,对国内资金面造成一定扰动。就市场而言,当前大盘转债正股对应了较高的股息率,同时转债到期收益率具有一定吸引力,在国企改革大背景下,大盘转债呈现出较好的配置价值。下一阶段我们将继续保持审慎严谨的态度,进一步优化投资组合,争取为投资人提供安全、稳健的投资收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末,长信可转债A份额净值为0.9481元,份额累计净值为1.1111元,本报告期内长信可转债A净值增长率为3.09%;长信可转债C份额净值为0.9370元,份额累计净值为1.0900元,本报告期内长信可转债C净值增长率为2.99%。同期业绩比较基准收益率为-1.24%。