长信可转债债券A

报告期内基金的投资策略和运作分析
报告期内基金的投资策略和运作分析
2015年一季度,美国就业与销售数据继续向好,核心通胀数据温和上升,货币政策逐渐走向正常化,加息一致预期增强;欧元区经济缓慢复苏,失业率高位徘徊,于2015年3月启动为期18个月的QE计划;日本工业生产指标小幅回落。新兴经济体经济增速放缓,汇率波动加大;2015年一季度地缘政治风险因素扩大,对经济复苏存在一定扰动。国内方面,2015年一季度通胀维持低位,投资增速继续下滑,工业增长指标回落,经济下行压力加大,管理层通过连续启动降息降准货币政策,以及房地产刺激政策来稳定经济增长。2015年一季度存款利率上浮区间逐渐加大,存款保险制度随后推出,利率市场化机制逐渐完善;外汇占款增幅缩窄,热钱呈现流出迹象,人民币汇率区间震荡。市场方面,2015年一季度资金面随着IPO启动呈现周期波动,但整体表现宽松;降息对债市的刺激作用逐渐减弱,受地方政府债务置换因素影响,利率债供给预期加大,收益率出现小幅调整,信用债尤其是城投债品种仍获得市场青睐;可转债进入集中赎回期,转股溢价率明显回落,稀缺性溢价扩大,部分赎回压力不大的转债品种获得较好表现。
报告期内,本基金加强了对转债个券的筛选,集中持有了估值较低的大盘蓝筹转债以及部分优质的中小盘转债品种,获得了一定投资收益。
2015年二季度市场展望和投资策略
展望未来,美国经济趋势性复苏的势头不改,且加息时点逐渐临近,国际资本可能继续加速流入发达经济体,新兴经济体汇率波动会继续加大。国内经济面临较大下行压力,政策维稳的力度和意愿逐渐加大,降息、降准均有一定空间。一带一路政策推动力度加大,产能输出将成为稳定国内经济增长新模式。随着国际资本流通速度的加快,未来外汇占款波动将继续加大,人民币汇率波动幅度会增强。就市场而言,当前下行的经济状况和宽松性货币政策对债市形成一定支撑;可转债作为普通债券的替代品种,将继续享受权益溢价及稀缺性溢价,存在较好的配置价值,未来国企改革主线仍是转债投资重点,我们将关注其中优质品种。
下一阶段我们将继续保持审慎严谨的态度,进一步优化投资组合,争取为投资人提供安全、稳健的投资收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末,长信可转债债券A份额净值为1.4900元,份额累计净值为2.0500元,本报告期内长信可转债债券A净值增长率为6.24%;长信可转债债券C份额净值为1.4750元,份额累计净值为2.0020元,本报告期内长信可转债债券C净值增长率为5.60%。同期业绩比较基准收益率为1.48%。