长信可转债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾四季度，利率大踏步下行，一是政治局会议和中央经济工作会议提出明年要实施适度宽松的货币政策，市场预期明年大幅降息；二是非银同业存款自律机制落地，短端与存单利率大幅下行。权益市场维持区间震荡，上涨行情主要在科技板块的海外映射，以及中央经济工作会议前的政策预期，结构和个股重于指数。转债市场四季度初具有较好的估值优势，除正股跟随外，多数标的也起到较好的纯债增强效果，逐步从二季度以来的调整中走出。
面对市场的分化和波动，我们通过资产结构调整，努力实现组合回报。具体操作上，纯债维持中性久期和中高等级的持仓结构。权益部分保持在中枢仓位寻找结构性机会。
展望明年，为实现国内经济的增速目标，需要政策端进一步发力，财政政策方面，根据中央经济工作会议的提法，超长期特别国债和地方债的额度会增加。此外，货币政策会适度宽松，预期明年央行还会继续降准，每月的国债购买量也会进一步提升，继续通过公开市场操作提供流动性。股票市场来看，随着投资者对政策的预期出现了大幅改善，市场的风险偏好提升带动了股票市场的上涨。在利率市场大幅下降背景下，股债性价比凸显。低风险偏好资金来说，红利资产占优。其它中长线的机构资金，有望待基本面拐点明确后，稳步入场。
权益市场目前相对去年年初或具有一定的优势，一方面有政策拉动的消费，另一方面部分产业趋势或逐步出现“质变”和“量变”，其中有：（1）科技核心看字节产业链/豆包大模型，从去年的算力硬件到今年的AI端侧应用，细分主线品种在震荡中会迎来新的布局机会；后续AI应用以及部分AI端侧产品的用户数目或销量的快速提升值得期待。（2）消费方面，此次中央经济工作会议把扩大内需放在首位，两新领域作为重要抓手，重点关注中长期问题，对于生育支持和服务类行业的培育。除此之外，基于社交连接所出现的新型销售渠道对厂商、服务商等相关方竞争格局的变化也值得关注。债券仍然以票息策略为主，同时关注利率调整后的性价比和金融机构资本债的投资机会。转债市场当前估值不算高估，中位数价格逐步提升，配置方向上，关注底仓券、110-120元之间的双低券和发布不强赎公告的股性券、规避纯题材高位标的。
我们将继续秉承谨慎原则，密切关注经济走势和政策动向，寻找权益资产的增强机会。坚持对信用风险的严格把控，加强组合的流动性管理，紧跟组合规模变动进行资产配置，争取在保证流动性的前提下，为投资者获取更好的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2024年12月31日,长信可转债债券A基金份额净值为1.5853元,份额累计净值为2.5453元,本报告期内长信可转债债券A净值增长率为4.39%；长信可转债债券C基金份额净值为1.5230元,份额累计净值为2.4300元,本报告期内长信可转债债券C净值增长率为4.39%,同期业绩比较基准收益率为4.33%。