长信可转债债券A

报告期内基金的投资策略和运作分析
2015年二季度,美国失业率下降至2008年以来新低,工业复苏势头延续,加息预期使国债收益率大幅上行;欧元区经济缓慢复苏,失业率高位徘徊,QE计划实施未能抑制希腊债务问题的再次显现;日本经济扩张势头略有减速。新兴经济体经济增长普遍减速。国内方面,2015年二季度通胀维持低位,管理层通过降息、降准、定向宽松等货币工具来刺激经济增长,同时,地方债务置换顺利进行,财政项目投入力度加大,带动投资增速及房地产市场企稳复苏。2015年二季度银行大额存单制度推出,利率市场化准备工作逐渐完善。市场方面,2015年二季度资金面随着IPO周期波动,但整体表现宽松;债市表现平稳,地方债务置换使城投债表现相对较好;可转债再次进入集中赎回期,存量规模明显下降,2015年4月至5月市场表现较好,6月中下旬跟随股市呈现剧烈调整。
报告期内,本基金逐渐降低了转债配置比例,同时加强了对转债个券的筛选,集中持有了估值较低的大盘蓝筹转债以及部分优质的中小盘转债品种,获得了一定投资收益。
2015年三季度市场展望和投资策略
展望未来,美国经济趋势性复苏的势头不改,2015年下半年加息预期会升温,国际资本回流可能加大新兴经济体汇率波动。国内经济复苏基础仍不稳固,降息、降准均有一定空间,同时,下半年财政刺激及定向宽松的力度可能仍会加大,随着人民币国际化及进入SDR的进程加快,人民币汇率可能进入阶段性企稳。就市场而言,当前下行的经济状况和宽松性货币政策对债市形成一定支撑,利率风险可控,信用债中城投债券仍是相对较好的投资品种,产业债可寻找基本面较好的个券进行配置,但信用风险需要重点关注;可转债进入严重稀缺阶段,二级市场博弈力度加大,新券上市溢价水平较高,可重点关注一级市场申购机会。下一阶段我们将继续保持审慎严谨的态度,进一步优化投资组合,争取为投资人提供安全、稳健的投资收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末,长信可转债债券A份额净值为1.7074元,份额累计净值为2.2674元,本报告期内长信可转债债券A净值增长率为14.59%;长信可转债债券C份额净值为1.6851元,份额累计净值为2.2121元,本报告期内长信可转债债券C净值增长率为14.24%。同期业绩比较基准收益率为-5.36%。