长信可转债债券A

报告期内基金的投资策略和运作分析 2015年四季度,美国就业指标继续向好,失业率下降至5.0%,经济增长状况稳定,美联储如期在12月选择加息;欧元区经济缓慢复苏,失业率维持高位,欧央行选择降息并延长QE来抵制通缩风险;日本工业生产及消费等数据不及预期, 经济停步不前。2015年四季度美元加息因素导致新兴经济体汇率波动明显加大, 贬值预期上升,经济增长普遍减速。国内方面,2015年四季度PMI指标徘徊在荣枯线以下,基建和房地产投资增速未出现明显好转,出口持续负增长,消费数据缺乏动力,经济增速面临下行压力,央行选择降息降准以应对经济下行的风险。市场方面,2015年四季度美联储加息并未减退债券牛市节奏,避险情绪激增使利率债出现了较好行情,信用债尤其是城投债收益率继续回落,可转债受制于股市动荡及存量稀少因素,估值有所调整。 报告期内,考虑到权益市场依然面临较大的波动性以及转债品种过高的溢价水平,本基金继续保持了以分离债为主、低估值可转债为辅的配置思路以使组合达到合规要求,降低了组合收益波动风险,同时获得了一定的投资回报。
2016年一季度市场展望和投资策略
展望未来,美联储加息以及后续的加息预期可能导致国际资本继续回流美国,并加大新兴经济体汇率波动,汇率风险加大。供给侧改革短期内使国内经济依然面临较大的下行压力,经济的企稳需要更多政策的托底,未来货币政策及财政政策均有加码的空间,期间汇率波动可能影响政策发力的节奏。就市场而言, 经济的下行压力可能使利率继续保持下行,利率风险相对可控;供给侧改革及产能出清会进一步加大信用风险暴露,受益于地方政府债务置换规模的扩大,信用债中城投债仍是相对较好的投资品种,产业债需要进一步加强个券精选;可转债一级市场重启,新增标的有利于化解存量转债的估值压力,等待时机寻找其中交易性机会。 下一阶段本基金将继续保持审慎严谨的态度,进一步优化投资组合,争取为投资人提供安全、稳健的投资收益。
报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末,长信可转债债券A份额净值为1.3626元,份额累计净值为2.3226元,本报告期内长信可转债债券A净值增长率为9.21%;长信可转债债券C 份额净值为1.3487元,份额累计净值为2.2557元,本报告期内长信可转债债券C 净值增长率为9.07%。同期业绩比较基准收益率为5.88%。