长信可转债债券A

报告期内基金的投资策略和运作分析
2016年一季度,美国核心通胀率上升,非农就业人数向好,美联储加息预期升温;欧元区及日本继续加大负利率实施力度以抑制通缩风险;新兴经济体汇率波动加大,经济面临下行压力。国内方面,一季度信贷投放规模超预期,带动3月份PMI指标重回荣枯线之上,房地产去库存政策加码使房屋价格上涨,通胀小幅上行,1-2月份工业增加值仍处于下滑通道,经济增长指标仍面临一定压力,期间央行通过一次降准及公开市场逆回购操作来维持相对宽松的货币环境,以抑制经济的下行。市场方面,一季度铁矿石、原油等黑色资源品价格上涨,带动工业品价格指数小幅上行;债券市场出现一定分化,利率债呈现宽幅震荡;投资级信用债收益率普遍下行,投机级信用债受信用违约事件冲击收益率出现上行;可转债一级市场供给加速,二级市场估值仍处于压缩通道。
报告期内,考虑到部分可转债品种估值已呈现一定吸引力,本基金逐步增配了部分债性较强的可转债品种,并积极关注转债一级市场及次新转债的投资机会,以期获得稳定的投资回报。
2016年二季度市场展望和投资策略
展望未来,美联储后续的加息预期可能导致国际资本继续回流美国,并加大新兴市场汇率波动,汇率风险加大。当前国内供给侧改革的同时推行需求端刺激政策,后续财政政策及货币政策仍有加码的空间,短期对经济增长起到托底作用;考虑到PPI的传导及新涨价因素,2016年二季度通胀仍有阶段性上行压力。就市场而言,经济的阶段性企稳及通胀预期的小幅回升可能给债市带来一定短期调整压力,利率债可能继续呈现震荡格局;考虑到供给侧改革的实施力度及持续性,后续相关行业信用风险暴露可能进一步加大,信用债标的需要加强个券筛选,受益于地方政府债务置换规模的扩大,信用债中城投债仍是相对较好的投资品种;可转债一级市场供给加速,新增标的有利于化解存量转债的估值压力,等待时机寻找其中交易性机会。
下一阶段我们将继续保持审慎严谨的态度,进一步优化投资组合,争取为投资人提供安全、稳健的投资收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末,长信可转债债券A份额净值为1.2513元,份额累计净值为2.2113元,本报告期内长信可转债债券A净值增长率为-8.17%;长信可转债债券C份额净值为1.2371元,份额累计净值为2.1441元,本报告期内长信可转债债券C净值增长率为-8.27%。同期业绩比较基准收益率为-5.76%