宏利逆向策略混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年一季度，市场波动较大。在春节以前，市场处于数据真空期，5G等题材股票上涨较多。春节后，新冠疫情确认，全国采取了有力的防控措施，市场仅在春节后第一个交易日有大幅下跌，之后依然延续科技与题材股的上涨。3月随着年报逐渐开始披露，题材股证伪，蓝筹股体现出抗跌补涨。在本轮行情中，两种资金力量值得关注：其一是通过港股通等方式流入的外资，在疫情在全球快速蔓延时，受全球尤其是美国流动性挤压的带动，出现明显下跌，但是其后，随着海外流动性缓解，这些质地优异的股票出现明显抗跌补涨；其二是主题型ETF在市场热情下，出现大幅度申购，5G、芯片等ETF在很短时间内从50亿规模上升到300亿，成为持续推动相关主题股票行情的推手，与2015年的分级基金有神似之处，如未来热点不在，需谨慎考虑其折价可能带来持续赎回进而加剧反向波动的风险。
本基金在操作中，有效地进行了结构性调整。投资风格兼顾成长确定、估值合理、景气度较高的成长性公司和估值低、基本面稳健、存在改善预期的蓝筹股，从结构上分散因市场风格大幅波动造成的风险。本报告期内，本基金增加了医药、机械、电力设备板块的配置，减少了计算机、轻工制造、建材板块的配置。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.691元；本报告期基金份额净值增长率为-0.12%，业绩比较基准收益率为-6.88%。