宏利逆向策略混合

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
1季度,宏观指标中货币指标仍然较好,包括M1/M2/信贷和社会融资总额等,但中观数据如发电量等及微观草根调研数据弱于预期,经济复苏弱于预期可能与2012年末财政支出增速减缓有一定关系。政策面上,春节后央行的正回购表明货币政策由宽松转向中性,市场利率底部回升至中性水平。后续陆续出台的国五条及影子银行监管政策,对2季度经济复苏预期形成负面压制。
在此宏观背景下,1季度上证指数在春节前见顶后,节后持续走低,由2444点跌至目前的2200点附近。由于经济复苏预期落空,市场表现较好的是与经济复苏相关性较弱的成长股,包括医药、电子、环保、食品等。
操作上,本基金适度减持了金融股的仓位,增持了部分成长股,并适度降低了仓位。考虑到Fed-model目前给出买入的建议,本基金遵循契约,将仓位保持在较高水平。
报告期内基金的业绩表现
截止报告期末,本基金份额净值为1.021元,本报告期份额净值增长率为2.72%,同期业绩比较基准增长率为-0.49%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
预计2季度经济环比增速略好于1季度,但是仍将呈现弱复苏格局,市场预料将维持震荡趋势。
此种情况下,本基金基本在2季度的策略是保持中等仓位,增加配置价值股。