宏利逆向策略混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年一季度从整体看，体现为ChaptGPT、AIGC主题概念与广泛中小盘股票领涨，消费新能源煤炭等基金重仓股涨幅滞后的格局。期间中特估值概念有阶段性较好表现，但持续时间不长。其中特别关注ChapGPT、AIGC相关概念从一季度早期的中小盘上涨到3月底的相关大盘股上涨，体现出典型的机构加仓特征。目前能看到两点是，国内外普遍认为ChaptGPT带来了信息技术革命，是奇点时刻，未来大概率会形成产业趋势，因此尽管目前看不到公司业绩体现，但综合考虑产业趋势以及计算机板块过去几年持续表现较弱，市场仍愿意给较高估值；而另一方面，历年2-3月为财报真空期，主题股表现突出，而到4月份临近年报发布可能会逐渐转入以业绩为导向的风格，目前看尽管市场表现剧烈，但仍在日历效应可解释范围内。
本基金在操作中，采用量化与基本面结合的投资方法，均衡配置组合，力争获取长期稳健的相对市场的超额收益。本基金在投资策略上做进一步优化，基于股票的分域定价和DCF现金流折现模型，均衡配置下述几类长期具有超额收益短期形成风格互补的策略，即基于近端现金流的业绩超预期策略、基于中期现金流的景气成长策略、基于远端现金流假设的核心资产策略、基于风险溢价变化的低估值策略以及基于大样本统计的小盘统计套利策略，并重点关注一些被市场定价忽略的逆向投资机会。从结构上分散由于市场风格大幅波动造成的风险。本报告期内，本基金增加了机械、通信、汽车的配置，减少了基础化工、传媒、家电的配置。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.192元；本报告期基金份额净值增长率为3.49%，业绩比较基准收益率为3.68%。