宏利逆向策略混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2014年四季度市场发生剧烈风格切换,以银行、券商、钢铁为代表的大盘股大幅战胜小盘股,估值大幅修复。另一方面,受益于“一路一带”等国家策略的建筑、工程机械等主题行业表现优异,其中也以行业内大盘股表现较好。
本基金在操作中,积极进行结构配置。投资风格兼顾成长确定、估值合理、景气度较高的成长性公司,和估值低、基本面稳健、存在改善预期的蓝筹股。从结构上分散由于市场风格大幅波动造成的风险。
报告期内基金的业绩表现
截止报告期末,本基金份额净值为1.538元,本报告期份额净值增长率为14.69%,同期业绩比较基准增长率为32.27%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来,尽管宏观经济基本面不容乐观,但是市场牛市预期较强。此预期一方面来源于政府推动的一系列反腐、国企改革、自贸区设立等措施带来经济效率提高的预期以及以“一路一带”为代表的资本输出的预期;另一方面,居民大类资产转移、沪港通为代表的海外资金流入也为低估值时代的A股带来资金面支持。经过四季度大盘股估值修复的股市上涨,后期股市持续上涨需要宏观基本面以及企业盈利企稳的确认。基于此观点,我们的配置偏向于有业绩支撑的成长股、可能有改革、重组预期的个股以及低估值蓝筹股,平衡组合风险,并依据企业盈利恢复程度和市场风格变化,动态调整成长股与价值股的比重。