宏利逆向策略混合

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度，A股市场经历了一轮风格再平衡，行业表现呈现明显的“高低切换”特点。从行业层面看，煤炭、银行、石油石化等高股息行业领涨，与之相对，上半年涨幅居前的科技成长与中游制造板块普遍回调。这一分化的核心是拥挤交易出清，估值与筹码结构影响短期收益表现。组合操作上，本基金严守风控纪律，严控组合风险敞口，以上市公司业绩和估值为核心依据，均衡配置长期有效的基本面因子，同时通过机器学习模型捕捉市场投资机会，力争持续增厚组合超额收益。
本基金在操作中，采用量化与基本面结合的投资方法，均衡配置组合，力争获取长期稳健的超额收益。本基金在投资策略上做进一步优化，基于股票的分域定价和DCF现金流折现模型，均衡配置下述几类长期具有超额收益、短期形成风格互补的策略，即基于近端现金流的业绩超预期策略、基于中期现金流的景气成长策略、基于远端现金流假设的核心资产策略、基于风险溢价变化的低估值策略以及基于大样本统计的小盘统计套利策略，并重点关注一些被市场定价忽略的逆向投资机会。从结构上分散由于市场风格大幅波动造成的风险。本报告期内，本基金增加了石油石化、煤炭、非银行金融的配置，减少了电子、机械、基础化工的配置。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.456元；本报告期基金份额净值增长率为-20.47%，业绩比较基准收益率为-5.41%。