宏利逆向策略混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年四季度，A股市场呈现结构性波动。在年底资金比较紧的环境下，债券市场和股票市场出现一定联动性下跌。A股市场整体小幅下跌，其中蓝筹股和中小盘股轮流波动，市场经常呈现出蓝筹和中小盘一边涨一边跌轮流交替的格局。我们依然认为业绩主导的逻辑会长期存在，以此为基准的慢牛格局已然开始。在当前政策环境下，我们认为未来相当长一段时间内，金融去杠杆、打击内幕交易与市场操纵等仍是市场的主旋律。A股市场的深层次改变仍在继续，在严厉监管、约束再融资、减持新规、加速IPO等因素叠加的背景下，过去数年的重组式投资逻辑正在被打破，中小盘中低盈利股票估值在持续压缩，与债券市场的信用风险逐步释放同步。我们认为尽管中小盘股票估值短期出现压缩，但是从长远看，整治金融乱象对投资者保护能起到切实作用，对市场行为从融资到投资全方面的规范对于长期牛市存在较好的支持基础。从中期来看，市场资金利率较高，利好于蓝筹高盈利公司。本基金在操作中，有效的进行了结构性调整。投资风格兼顾成长确定、估值合理、景气度较高的成长性公司，和估值低、基本面稳健、存在改善预期的蓝筹股。从结构上分散由于市场风格大幅波动造成的风险。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.682元；本报告期基金份额净值增长率为-2.49%，业绩比较基准收益率为3.84%。