银华中小盘混合

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，市场震荡向下。板块方面，金融、部分周期股表现居前，科技、医药则表现较弱。金融股在经历上个季度调整后，估值已有较高的性价比，叠加市场出于中美贸易战风险上升对科技板块的担心，触发了市场风格切换。在去杠杆大背景下，现金流好的核心资产受市场追捧，而与政府资本开支相关度较高的个股出现回调。在对经济基本面保持乐观的情况下，我们保持高仓位，配置相对均衡，兼顾消费及成长，精选高景气行业中高增长的个股。截止到三季度末，我们的仓位主要配置在食品饮料、新能源、高端制造、生物医药、传媒等行业。 展望四季度，央行降准有望稳定市场情绪，我们认为政策和基本面将趋于平稳。市场经历年初以来的调整后，预计后市将会呈现震荡向上的格局。未来一段时间我们的选股主线会围绕消费升级和科技创新，自下而上的选择个股为主。部分公司已经发布了三季报业绩预告，我们将重点配置三季报高增长、下半年业绩有望超预期且估值相对匹配的个股。选择的行业继续主要集中在受益于消费升级的大众消费品、新能源、高端制造、生物医药、TMT等领域。在不发生新的增量利空的情况下，我们会维持偏高的仓位，力争给持有人带来绝对收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.213元；本报告期基金份额净值增长率为-9.60%，业绩比较基准收益率为-5.91%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望