报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析报告期内,外围经济环境趋势向好:除法国外,欧元区主要国家经济复苏趋势有所加强,2014年整体欧元区经济增速有望实现小幅增长;美国经济保持温和复苏态势,消费和私人投资稳定增长,劳动力市场好转,量化宽松规模缩减正式启动。10月份社会融资总量出现环比骤降,显示了央行防风险、去杠杆的意图,4季度制造业投资会受到信贷政策紧缩的抑制,宏观经济在3季度企稳回升之后,4季度有所回落。与此同时,十八届三中全会的召开为我们指明了改革和经济结构调整的方向,我们应该关注改革中的行业机会。基于以上情况,本基金认为,宏观经济面临回落压力,货币政策趋紧导致资金价格上涨,大盘的估值修复过程被打断,传统周期性行业面临较大估值压力,对应于结构调整,各行业的基本面和估值的差别会逐渐加大。行业选择相对重要。4季度本基金适当进行了择时操作,通过增加低估值非银行金融板块的配置,对冲了创业板大幅回调的风险,同时继续加强对个股的深度研究,聚焦中小市值具备长期成长性的公司,在个股选择上也更加聚焦在绝对收益目标。
报告期内基金的业绩表现截至报告期末,本基金份额净值为1.259元,本报告期份额净值增长率为10.54%,同期业绩比较基准收益率为-1.97%。管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望对于2014年1季度的经济、政策及市场,我们认为基于流动性收紧的影响,宏观经济在1季度存在继续小幅回落的风险,股票市场尤其是传统周期性行业较难出现系统性机会。而代表新兴产业的创业板经历一轮调整,迎来了保险机构投资准入的利好,其中不乏经济转型带来的投资机会,但也伴有估值泡沫化的风险,需要甄别其中业绩不达预期的风险。2013年行业基本面的分化日渐悬殊,结构性行情明显,2014年1季度仍将会维持这种局面,与之伴随的是行业和个股的估值分化也会持续,我们将会紧跟三中全会的改革思路,努力寻找在本轮经济复苏中和结构转型中的真正受益行业,以及受益行业中具有长期竞争优势的公司,力争为持有人带来更多的超额回报。
粤公网安备