银华中小盘混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
权益市场2025年的整体表现较好。红利和消费相关标的在一季度表现较好，但在4月份之后，中美的国际关系迎来了边际改善，AI的大趋势体现得更为确定，科技股的表现更为突出，其中算力相关的标的涨幅巨大，成为了今年基金投资的胜负手之一。
展望2026年的权益市场，我们总体认为机会大于风险。
AI仍是全球科技创新的主线。海外AI算力投入仍处于加速周期，供给端瓶颈环节将持续受益、业绩兑现度更高。国产算力投资较海外有一定滞后，国产算力卡供需缺口较大，供应链瓶颈在加速解决，后续增长更具爆发力。此外我们关注AI硬件端侧创新、AI应用相关投资机会。
半导体自主可控进入深水区，我们筛选国产替代空间大的环节，看好国内先进制程突破带动的先进制程代工、先进封装、国产算力芯片的投资机会。国内头部存储原厂、逻辑晶圆厂持续突破先进工艺，其积极扩产亦将拉动国产设备材料需求增长，我们看好各环节龙头公司。
国防军工方面，我们继续看好军贸方向，当前我国军贸全球份额与领先的制造业能力并不匹配，尚存巨大提升空间，将长期打开行业利润率天花板。此外展望十五五，持续关注军民融合的商业航天、低空经济、深海科技等新质生产力的投资机会。
公募基金进入了高质量发展的新阶段，主动权益的超额和持有人的盈利体验将占据更重要的地位，科学化、工业化的投研体系建设持续加快。拥有稳定的超额和较低的波动率的产品有望逐步占据更大的市场份额，提高公募基金产品的信息比率是我们未来努力的重点。在2026年，我们将继续为了提高基金产品净值满意度而努力！祝大家2026年万事如意，马到成功！
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为3.710元；本报告期基金份额净值增长率为-1.77%，业绩比较基准收益率为0.76%。