银华中小盘混合

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内,市场超跌之后走出了反弹,前期跌幅较大的优质成长股在本季度表现不错。我们在四季度维持了较高的仓位,通过选择新兴产业优质成长股给持有人带来回报。我们中长期看好中国中长期的经济发展和转型,我们仓位主要配置在生物医药,文娱体教,社会服务,清洁经济,高端制造业等新兴经济方面。
我们认为推动本轮资本市场活跃的三大因素是货币宽松、改革预期和创新,市场总体处于在流动性充裕的基础上依靠改革和创新推动的慢牛过程中。展望2016年,货币环境较为复杂,外汇流出和去杠杆导致的货币乘数收缩可能导致货币宽松环境出现二阶导转变,而宏观货币宽松环境变化对资本市场流动性的影响什么时候体现,需要跟踪观察。另外,我们对去产能下信用事件的发生对资本市场的传导影响也需要提高关注。因此,我们维持对市场保持谨慎乐观的态度,并需要对向下风险给予更多关注。
市场主线目前仍然是改革创新,但供给侧改革带来的周期行业新逻辑和新机构增量资金配置方向也值得重视。因此,中期配置结构选择四个配置方向:一是景气确定度高的合理PEG成长股(集中在医疗文化社会服务清洁能源和高端制造等领域);二是预期回报率为正但不高的低估值价值股;三是供给侧改革的部分周期性行业;四是阶段性主题投资。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为3.215元,本报告期份额净值增长率为32.47%,同期业绩比较基准收益率为21.32%。