银华中小盘混合

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内,市场维持震荡格局,指数基本没有上涨,但优质的成长股和价值股在四季度依然贡献了显著的超额收益。市场投资者的情绪经历了较大波动,从季度初的中性乐观逐渐转变为中性悲观,石油产业链、钢铁、 商贸零售、食品饮料和农业版块涨幅居前,市场维持结构化行情。我们在四季度维持了较高的仓位,坚定持有了景气周期向上行业中优质的上市公司,取得了不错的回报。截止到四季度末,我们的仓位主要配置在医药生物、食品饮料、电力设备、新能源、农业、家电、汽车、轻工和银行等行业。
2016年,中国经济在十三五取得了开门红,供给侧改革取得了重大突破,工业利润回升明显。2017年去杠杆,防风险成为了政府工作的重点,这都是有利于中国经济长期发展的举措。对于股票市场,我们认为需要防范的风险主要来自于两方面,一是可能出现的货币紧缩周期带来的股票估值下移,二是美国川普执政带来的全球贸易的不确定性。我们的对策,一是选择业绩增速快于估值下降的业绩成长股和高分红价值股,二是降低敞口在美国的公司的配置,加大市场在中国的公司的配置。我们看好的方向是:生物医药、食品饮料、风电、农业、PPP、家电、汽车和银行等行业。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为2.532元,本报告期份额净值增长率为4.66%,同期业绩比较基准收益率为-0.25%。