招商理财7天债券B

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年第1季度,银行间市场流动性总体宽松,春节和3月末两个关键时点都平稳度过,春节后到3月中下旬资金面的宽松程度超越市场预期。央行的货币政策操作回到中性策略,春节前央行采取多种方式稳定市场预期:一方面启动逆回购,另一方面针对中小型金融机构出台定向SLO,稳定市场预期,也限制了货币市场利率的波动上限;此外,1-2月份外汇占款大幅增长也为银行贡献了一定的超储增长。虽然春节后央行启动正回购回收资金,但资金面依旧十分宽松,这一方面是因为节后现金大量回流货币基金和理财产品,一般性存款增长偏少使准备金补缴量低于以往,另一方面银行纷纷放慢同业资产的扩张速度,使得同业存款和银行间拆借需求下降。一季度短期限回购利率大幅下降,绝对水平达到年内低位。
短端债券方面,银行间利率和协议存款利率的大幅下降,催生了货币基金配置短端债券的需求,1季度短期金融债和短期融资券等品种收益率大幅下行。
报告期内本基金坚持一贯的以流动性、安全性为宗旨的原则,在提供充足流动性的同时为持有人创造较好的收益。
报告期内基金的业绩表现
2014年第1季度招商理财7天债券A的份额净值收益率为1.2387%,同期业绩比较基准收益率为0.3375%,基金份额净值收益率优于业绩比较基准收益率0.9012%;招商理财7天债券B的份额净值收益率为1.3114%,同期业绩比较基准收益率为0.3375%,基金份额净值收益率优于业绩比较基准收益率0.9739%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年2季度货币市场,资金面和供求平衡仍是市场的主要驱动因素。2季度大概率仍会实行财政稳增长和货币中性的政策组合,再加上超储率的自然下降,我们认为资金利率中枢将上移。我们将跟踪各方面数据及市场动态,在保证组合流动性、安全性的基础上为持有人创造超额收益。