招商理财7天债券B

报告期内基金投资策略和运作分析
宏观经济回顾：
2023年二季度，国内经济处于相对低迷的状态。投资方面，最新的5月固定资产投资完成额累计同比增长4.0%，其中5月房地产开发投资累计同比下降7.2%，单月投资同比下降21.5%，较一季度地产投资同比降幅进一步扩大，由于商品房销售疲弱带来的房企拿地及新开工意愿下降，地产投资仍处于低迷状态；5月基建投资累计同比增长10.1%，政府使用基建支持经济的能力和意愿依旧较强，基建投资具有一定韧性；5月制造业投资累计同比增长6.0%，较2023年一季度7.0%的累计同比增速有所回落，主要与地产链和出口链相关制造业企业投资意愿趋弱有关。消费方面，在去年低基数影响下，5月社会消费品零售总额当月同比上升12.7%，其两年平均增速为2.5%，较一季度表现略有下滑，消费有所复苏但动能不强。对外贸易方面，5月出口金额当月同比下降7.5%，主要系去年5月高基数以及全球加息周期背景下外需回落导致，未来出口增速可能继续承压。生产方面，6月PMI指数为49%，连续三个月位于荣枯线以下，6月生产指数和新订单指数分别为50.3%和48.6%，反映经济边际复苏动能略显不足，预计2023年三季度国内经济仍将处于筑底期，重点关注后续可能出台的经济刺激与稳增长政策。
债券市场回顾：
2023年二季度，债券市场上涨趋势较强，10年国债收益率二季度整体下行幅度达20bp。4月份公布的3月份和一季度宏观经济数据表现较好，如出口数据超预期、信贷继续高增，但由于结构上显示出服务业修复、固定资产投资边际走弱，加之地产、钢铁等高频数据趋弱，资金面转松，10年国债收益率在4月末下行突破2.8%。5月份发布的各项核心宏观经济金融数据出现回落，PMI数据显示经济运行偏弱，加之5月上旬银行通知存款、协定存款利率上限下调，有利于银行负债成本降低，10年国债收益率在5月末再次下行突破2.7%。6月份债市整体走强但有所波动，6月13日OMO降息10bp，债市快速走强，10年国债收益率最低点触及2.62%，随后在市场对政策稳增长预期提升的背景下有所回调，但端午节后伴随股市和汇率走弱，债市收益率再度下行。分品种看，二季度信用债收益率下行幅度与利率债基本类似，信用利差变化不大，5年、3年和1年AAA中债中短期票据收益率分别下降24bp、29bp和30bp，短端下行幅度略大于长端，信用债在二季度处于跟随调整状态。
基金操作：
回顾2023年二季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位，顺应市场趋势，优化资产配置结构，追求提高组合收益。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A类份额净值增长率为0.36%，同期业绩基准增长率为0.34%，B类份额净值增长率为0.06%，同期业绩基准增长率为0.05%。