招商理财7天债券B

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年第3季度以来,央行继续实施稳健的货币政策,灵活运用多种货币政策工具,保持适度流动性,银行间市场资金面总体宽松,除新股发行及月末等特殊时点略有波动外,市场利率整体呈现稳中下行格局。由于中微观经济数据出现反复,经济形势仍较为复杂,央行仍坚持采取“定向”操作的策略,着力降低社会融资成本。8月份央行增加200亿元支农再贷款,并将符合条件的农村金融机构支农再贷款利率下调1个百分点;9月央行向五大行实施5000亿SLF,并随即将14天正回购利率下调20bps至3.5%,投放资金的同时降低资金成本。
短端债券方面,受央行宽松货币政策的持续影响,3季度现券收益率曲线继续平坦化下移,短期金融债和短融等品种收益率亦不断下行,期限利差压缩至历史较低水平。
报告期内本基金坚持一贯的以流动性、安全性为宗旨的原则,在提供充足流动性的同时为持有人创造了较好的收益。
报告期内基金的业绩表现
2014年第3季度招商理财7天A的份额净值收益率为1.1553%,同期业绩比较基准收益率为0.3450%,基金份额净值收益率优于业绩比较基准收益率0.8103%;招商理财7天B的份额净值收益率为1.2292%,同期业绩比较基准收益率为0.3450%,基金份额净值收益率优于业绩比较基准收益率0.8842%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年4度,宏观经济动能仍不足,通胀水平整体保持温和,社会投资主要取决于房地产政策放松效果及社会融资成本下降程度,同时受银行风险偏好下降的惜贷、社会融资需求一定程度萎缩等因素影响,社会融资总量扩张不及预期的可能性较大。总体来看,在经济出现明显回升迹象前,央行仍将以降低社会融资成本为立足点,继续维持定向宽松的货币政策,推动广义货币适度增长,资金面将维持宽松,现券收益率将继续呈震荡下行趋势。我们将跟踪各方面数据及市场动态,在保证组合流动性、安全性的基础上为持有人创造超额收益。