招商理财7天债券B

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年第4季度以来,央行继续实施稳健的货币政策,保持适度流动性。10月至11月银行间市场资金面总体宽松,12月中下旬受年末、新股发行及中证登回购新规等因素影响,市场利率高企随后下行,7天质押式回购利率一度突破6%。中微观经济数据显示,经济仍缺乏明显上行动力,除房地产销售有所起色外,工业数据仍显疲弱,央行采取“定向”操作的策略,通过非对称降息及下调14天正回购利率的方式,向市场提供必要流动性,防范经济出现剧烈下行,同时力图降低资金成本。
短端债券方面,受央行宽松货币政策的持续影响,4季度现券收益率曲线总体呈先降后升的形态,尤其12月份中下旬受市场资金面紧张及中证登回购新规影响,短期融资券等部分券种收益率大幅上行。
报告期内本基金坚持一贯的以流动性、安全性为宗旨的原则,在提供充足流动性的同时,充分利用市场时机,提高组合收益弹性,为持有人创造了较好的收益。
报告期内基金的业绩表现
2014年第4季度招商理财7天A的份额净值收益率为1.0618%,同期业绩比较基准收益率为0.345%,基金份额净值收益率优于业绩比较基准收益率0.7168%;招商理财7天B的份额净值收益率为1.1357%,同期业绩比较基准收益率为0.345%,基金份额净值收益率优于业绩比较基准收益率0.7907%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2015年1度,宏观经济仍未出现明显改观迹象,通胀水平整体保持温和,社会投资将主要取决于房地产市场增长情况,同时重点关注2015年政府对于GDP、货币供应量、社会融资总量等经济增长目标的设定、银行风险偏好变化及地方政府债务甄别等重要因素。
总体来看,在经济出现明显回升迹象前,央行将继续维持定向宽松货币政策,推动 “宽货币”向“宽信贷”转变。资金面将维持平稳,除春节及IPO等个别时点外,市场利率整体将保持稳定。综合考虑宏观政策与市场供求等因素,短期融资券等债券利率整体呈稳中下行态势。我们将跟踪各方面数据及市场动态,在保证组合流动性、安全性的基础上为持有人创造超额收益。