招商理财7天债券B

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年一季度经济延续下行趋势,房地产市场销售继续回暖,但销售到投资的传导不畅或制约后期经济复苏空间。投资领域房地产、基建、制造业投资增速均继续放缓,经济下行压力仍然较大;3月份 PMI 数据站上 50,经济呈现短期复苏迹象。但从房地产销售来看,一二线城市房地产旺销主要以二手房成交为主,三四线城市销售依然低迷;由于一二线城市新增供地有限,房地产投资继续放缓显示从销售到投资的传导不畅,且三四线房地产仍以去库存为基调,后期能否持续提振经济仍有待观察。CPI 年初以来持续上行,PPI 仍保持在通缩区间,但同比降幅有所收窄。受生猪存栏量继续创出历史新低影响,猪肉价格年初以来持续上涨,接近历史高点。另外,PPI 则受钢铁等大宗商品价格短期反弹因素影响,通缩水平有所收窄。
一季度以来的货币政策整体以中性为主。公开市场操作方面,3月份基本回笼了年初以来的投放规模;3月初央行降准 0.5个百分点,用于保持资金面的流动性而非实质宽松。
年初以来,受信贷数据超预期、通胀上升等因素影响,长端利率持续震荡;同时央行 3月初降准超出市场预期,短端利率小幅下行,收益率曲线小幅陡峭化。信用利差方面,AA+和 AA 相对国债的信用利差年初以来以下行为主,利差维持在历史低位。
报告期内本基金坚持一贯的以流动性、安全性为宗旨的原则,在提供充足流动性的同时,充分利用市场时机,提高组合收益弹性,为持有人创造了较好的收益。
报告期内基金的业绩表现
2016年第 1季度招商理财 7天 A 的份额净值收益率为 0.6045%,同期业绩比较基准收益率为0.3413%,基金份额净值收益率优于业绩比较基准收益率 0.2632%;招商理财 7天 B 的份额净值收益率为 0.6771%,同期业绩比较基准收益率为 0.3413%,基金份额净值收益率优于业绩比较基准收益率 0.3358%。