报告期内基金投资策略和运作分析
2016年二季度经济延续下行趋势,4-6月份PMI数据稳定在50附近,显示经济短期仍稳定于荣枯线;同时新订单指数自3月的51.4小幅下滑到6月的50.5,表明经济新增动力仍然较弱。二季度社会融资增速偏弱,信贷结构差强人意,民间投资下滑,制造业投资增速继续放缓,房地产、基建投资增速减弱,房地产市场销售增速有下滑迹象。总体而言,经济下行压力仍存。CPI年初以来持续上行,5月小幅下降至2%,受季节性因素影响,未来一个季度下行至年内低点的可能较大;PPI仍保持在通缩区间,但同比降幅持续收窄。货币政策二季度继续保持中性,央行继续以公开市场、MLF等操作维持市场流动性,二季度整体流动性供求平衡,半年末时点由于市场对MPA考核及季末因素准备的较为充分,市场资金面平稳,未出现资金紧张的局面,预期货币政策未来仍将以中性为主。
二季度后半段市场对经济预期重新修正,金融经济数据整体走弱带动中长期利率下行,尤其在二季度末,英国公投、全球避险情绪升温、低利率格局进一步确认的大环境下,中长期利率债收益率出现明显下行,但短期利率受制于7天回购利率未出现明显下降,收益率曲线走平。信用债方面,受川煤等一系列信用事件影响,投资者风险偏好大幅下降,信用债发行严重收缩,且过剩产能信用利差继续大幅飙升。
报告期内本基金坚持一贯的以流动性、安全性为宗旨的原则,在提供充足流动性的同时,充分利用市场时机,提高组合收益弹性,为持有人创造了较好的收益。
报告期内基金的业绩表现
2016年第2季度招商理财7天A的份额净值收益率为0.6031%,同期业绩比较基准收益率为0.3413%,基金份额净值收益率优于业绩比较基准收益率0.2618%;招商理财7天B的份额净值收益率为0.6755%,同期业绩比较基准收益率为0.3413%,基金份额净值收益率优于业绩比较基准收益率0.3342%。
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