易方达信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年1-2月工业增加值同比增长7.2%，大幅超出市场预期的6.2%，季度环比由5.8%升至10.4%，水电气和采掘业增速上升明显，制造业增速则相对平稳。从需求结构上看，房地产投资大幅走高，超出市场预期，但主要是2017年的土地成交贡献，实际新开工和销售情况有所下滑。基建投资环比回升，但回升力度低于预期，显示日趋收紧的地方政府债务融资政策可能对基建投资构成一定的约束。制造业投资12月份大幅上升后在1-2月份转为大幅回落。整体通胀预期有所回落。社融增速则受表外回表影响持续走低。整体2018年开年经济数据表现不错，但微观预期持续走低，市场悲观情绪有所升温。 债券市场方面，收益率在1月份有所冲高，随后开始下行，10年国开从5.1%附近持续下行至4.65%左右。信用利差相对稳定，跟随利率债被动扩大后再收窄，整体看也有所压缩。资金面持续宽松，且3月份跨季资金成本相对平稳，存单利率大幅下行，带动利率曲线陡峭化下行，3-5年段品种表现较好。 操作上，组合在2月底之后逐步增加久期，仓位也有所提升，3月下旬贸易摩擦加剧后进一步提升久期至2.6年左右，以增持利率债和流动性好的信用债为主。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.256元，本报告期份额净值增长率为1.87%；C类基金份额净值为1.232元，本报告期份额净值增长率为1.99%；同期业绩比较基准收益率为1.11%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望