报告期内基金投资策略和运作分析
2018年二季度经济数据相对平稳，但呈现下行趋势。从节奏上看3月份数据下行较多，4月份有所恢复，5月份转而再度向下。从投资端上看，房地产投资持续保持在相对较高的水平，整体表现平稳；制造业投资小幅回升；基建投资持续大幅度下行，成为推动经济下滑最主要的影响因素。零售端数据在4-5月份也持续低于预期，这一点可能与消费者存在关税降低预期导致消费推迟有关。 市场对经济的悲观预期显著增加。社融数据自2017年四季度开始持续下行。资管新规带来的非标转标过程的推进使得信用融资加速收缩。非标难以为继的情况下，个券的信用违约风险不断涌现。信用风险担忧增加叠加中美贸易摩擦升级，市场对经济的悲观预期升温，债券市场收益率大幅下行。 债券收益率水平自3月中旬开始加速下行，至4月17日首次降准达到阶段性低点，10年国开债收益率最低达到4.31%；降准后央行为对冲宽松预期，于4月税期加大资金面波动，同时4月23日政治局会议传递维稳信号，带动收益率回升最高至4.55%；6月中旬随着中美贸易摩擦升级且经济数据不及预期，市场收益率再度大幅向下，突破前期低点达到4.2%左右。信用债券受违约风险提升影响，级别利差出现明显上升，尤其是城投品种和民企信用债券收益率显著抬升。 操作上，组合在4月初保持了偏长的有效久期，于4月中下旬减持，并在6月中旬重新拉长久期。整体利率债波段操作节奏把握较好，在收益率下行的过程中获得了较好的资本利得收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.275元，本报告期份额净值增长率为1.51%；C类基金份额净值为1.249元，本报告期份额净值增长率为1.38%；同期业绩比较基准收益率为0.37%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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