报告期内基金投资策略和运作分析
2018年四季度经济数据相对平稳，在年底有所走弱。工业增加值方面，9-10月份的数据相对稳定，11月份出现明显下滑，带动经济预期走弱。投资增速整体表现不弱，基建投资四季度环比有小幅回升但力度不大；制造业投资在9月份出现明显拉升，之后有小幅波动但整体维持在较高水平；房地产投资相对平稳，但由于房地产销售在9、10月份延续了大幅下滑的趋势，同时伴随新开工和土地购置的下行，市场普遍预期房地产投资后期将出现下滑。金融数据方面，社融增速仍处于较低水平，表外资产仍在下降，宽信用政策大幅低于市场预期。通胀方面，由于大宗商品和原油价格的下跌，市场对通胀的担忧明显下降。 债券市场方面，二季度的“宽信用”政策逐步被证伪，收益率曲线迎来较为明显的平坦化下行，且利率下行速度加快，10年金融债下行幅度达到56BP，同期1年金融债下行33BP。信用利差在四季度出现明显压缩，AA-与AAA的级别利差压缩40BP，AA城投较AAA中票利差压缩48BP。 操作上，组合在四季度保持了较高的有效久期，并在年底进行了一波利率债的波段操作，组合久期控制在3.1-3.8年之间，波段操作效果较好。结构上本组合持续进行个券调整，在控制信用风险的前提下提升静态收益并获取级别利差压缩的资本利得收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.336元，本报告期份额净值增长率为2.93%；C类基金份额净值为1.308元，本报告期份额净值增长率为2.99%；同期业绩比较基准收益率为1.03%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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