易方达信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
经济基本面在1-2月份延续了2020年底的复苏势头。工业增加值高速增长，制造业是主要动力。需求面，基建投资小幅回落，房地产销售和投资均保持较高水平，零售端受到就地过年影响而有所走弱。出口拉动作用较为明显。通胀方面保持平稳，但是消费端受服务业影响依然偏弱，中上游价格保持强劲增长，价格分化较大。社融数据2月份表现较好，降低了央行过度紧缩的担忧。
从政策面来看，虽然中国央行转向相对较早，但是目前尚未有进一步收紧的动作。体现在资金面上表现为资金利率波动加大，但中枢稳定；在信用层面上，社融数据收缩相对平稳。总量紧缩政策相对温和，但是针对房地产和地方政府债务的结构性政策相对偏紧。这两方面收缩力度如果较大，可能对经济上行的幅度构成一些负面影响。
债券市场方面，基本面走势对收益率的影响不大，收益率变化主要跟随资金面的变化。资金利率水平变化较大。2020年12月中旬至2021年1月中旬央行保持了偏低的利率水平带动市场收益率下行，1月下旬之后跟随央行态度变化，资金面极度收紧，带动曲线出现明显的熊平行情，这波调整直至2月份春节前，资金面持续保持宽松，收益率重新下行。信用债券方面，2年以内品种表现相对较好，信用债券级别利差有所收窄。
操作上，组合一季度保持了中性偏低久期，以中短端信用债券投资为主，获取较为稳定的持有期收益。组合有效久期跟随收益率下行有小幅收窄。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.113元，本报告期份额净值增长率为0.72%，同期业绩比较基准收益率为0.29%；C类基金份额净值为1.107元，本报告期份额净值增长率为0.64%，同期业绩比较基准收益率为0.29%。