易方达信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
经济基本面在二季度延续了温和复苏的走势，但各项经济指标表现差异较大，市场对经济后续走势的判断分歧增加。生产端可能受到芯片短缺、环保督查以及大宗商品价格大幅波动的负面影响，整体有所走弱，工业增加值连续三个月月度环比负增长。进出口数据持续保持较高的水平，显示疫情控制后的全球总需求复苏仍在进行中。制造业投资和消费需求仍然在恢复，但是整体恢复的节奏低于预期。房地产销售和投资在相对偏紧的政策环境下依然保持了高位振荡的走势。基建投资保持低位。社融环比增速持续在偏低的水平，这使得全社会的信用扩张不足。不过银行表内信贷数据相对稳健，且企业和居民中长期贷款数据持续表现较好，显示经济微观主体的资金需求不弱。通胀数据保持平稳，主要受食品价格偏低影响，但是非食品价格增长持续高于预期，显示价格上涨正在逐步传导。
政策层多次讲话提到货币政策的连续性和稳定性，且二季度资金面整体维持了相对稳定的走势，显示二季度以来政策层面对经济的担忧有所增加，政策进一步收紧的预期有所下降。
债券市场方面，受益于持续宽松的资金面，收益率曲线呈现陡峭化下行，3年以下国开债收益率下行20-25BP，5-10年国开债收益率下行5-10BP。信用风险厌恶情绪逐步缓解，级别利差出现显著压缩，AA与AAA信用债券利差压缩10-30BP。
操作上，组合二季度增加了久期至中性水平，杠杆也适度增加，以中短端信用债券投资为主，获取了较好的期限利差扩大、信用级别利差压缩带来的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.1108元，本报告期份额净值增长率为1.26%，同期业绩比较基准收益率为0.53%；C类基金份额净值为1.1067元，本报告期份额净值增长率为1.16%，同期业绩比较基准收益率为0.53%。