易方达信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
经济基本面在6月份有所企稳之后，三季度出现加速走弱迹象。工业增加值在7月份大幅下滑后，8月有所企稳但仍然在低位。需求方面，零售数据受疫情影响，在7、8月份出现显著下滑，餐饮、服装、日用品等行业数据下行幅度较大。进出口数据维持高位，支撑整体制造业投资相对平稳，但是基建投资和房地产投资下滑较为显著。基建投资后续跟随财政支出节奏调整预计将有所企稳，但是房地产投资受销售大幅下滑和信用风险影响，后续仍存在较大的不确定性。
政策层面上看，财政政策和货币政策均相对平稳，财政支出节奏或有提前，带动一定的基建投资，但控制地方政府债务总基调难有明显变化。货币政策有望保持资金面相对平稳，但利率中枢进一步下行还需要看到经济基本面的下行。
债券市场收益率水平仍然跟随短端资金面的走势而变化。7月中旬降准之后，银行间资金利率未有显著下降，反而跟随季度末的临近有所上升。收益率在7月份出现明显下行后，8-9月份基本在低位振荡，对经济的进一步下行未有明显反应。由于短端资金成本的上升，1年期的短期限品种收益率有所上行，曲线出现一定程度的平坦化。
操作上，组合在三季度基本保持中性附近久期，积极进行波段操作，杠杆保持在110-120%左右，并积极进行债券级别、品种、期限和个券的调整，获取了较为平稳的持有期收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.1136元，本报告期份额净值增长率为1.43%，同期业绩比较基准收益率为0.40%；C类基金份额净值为1.1104元，本报告期份额净值增长率为1.34%，同期业绩比较基准收益率为0.40%。