易方达信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
经济基本面在三季度大幅走弱之后，在10、11月份出现一定幅度的回升。受保供给政策影响，生产端从10月份开始出现较为明显的反弹。零售数据也从前期大幅下滑中回升，10月份基本消除了前期疫情带来的不良影响，11月份进一步有所回升，但回升速度有所下降。投资方面，房地产投资在9月、10月仍有较为明显的下行，11月份低位企稳；基建投资和制造业投资则连续小幅回升，但力度不大。出口数据持续较好，进口相对偏弱，但是在11月份也出现较大幅度回升。整体来看，四季度经济数据从之前大幅下滑的趋势中有所恢复。金融数据10月份改善，但11月份增速再度下降，整体数据受益于政府债和财政支出进度加快，但企业中长期贷款需求依然偏弱。价格数据相对平稳，中上游价格上涨趋势在11月份出现较为明显的缓解。
四季度政策面整体平稳，但是市场预期出现较大变化。12月份中央经济工作会议传达了较强的稳增长预期。市场预期货币政策和财政政策均有望放松。2022年上半年债券市场可能同时受到宽财政和宽货币两个方向的影响，后续将重点关注这两个方向的实际放松效果以及市场预期的变化情况。
市场方面，10月上旬受资金相对紧张影响收益率出现一定幅度的上行，幅度在15-20BP，10月下旬之后受经济数据下行因素影响，收益率重回下行通道，并在11月初基本回到9月底的水平。12月份经济工作会议打开降息空间之后，市场利率再度快速下行，3-5年期限下行最为显著。
操作上，组合在四季度保持了中性偏长的有效久期，杠杆保持在110-120%左右，以中短期限为主要投资品种，积极进行波段操作交易，获取了较好的持有期回报。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.1165元，本报告期份额净值增长率为1.44%，同期业绩比较基准收益率为0.28%；C类基金份额净值为1.1142元，本报告期份额净值增长率为1.34%，同期业绩比较基准收益率为0.28%。