易方达信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年三季度经济整体延续了偏弱的走势。经济增长数据方面,6月份季度末略有走高,7、8月份跟随基建投资的变动有所波动。结构方面,房地产投资延续回落,基建投资在7月份意外走低,但8月份有所恢复。值得关注的是制造业投资在7月份开始有所企稳,8月份民间投资环比也出现回升。物价方面,食品价格持续走低,对冲了非食品和上游资产价格的压力,至8月份非食品价格上涨趋缓,通胀压力大幅下降。
市场方面,债券市场整体呈现震荡下行的态势。8月中旬在收益率下行接近前期低点时出现回弹,幅度在15BP左右。9月份收益率再次恢复下行。信用债券方面,高等级品种、城投品种等收益率相对较低的品种利差在低位盘整,过剩产能行业及收益率相对较高的品种利差大幅收窄。截至9月底,钢铁、煤炭等过剩产能行业的利差水平基本恢复至4月份利差上行之前的水平。
操作上,本组合在7-8月份参与了一波超长期限利率债的上涨行情,于8月中旬获利了结。组合久期也在7月份有所上升,在8月中旬开始逐步下降,至9月底下降至较低水平。信用债券方面,组合在利差降低的行情中趁势降低了一些流动性低、收益率低的个券持仓,提高了组合的灵活性。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金A类基金份额净值为1.235元,本报告期份额净值增长率为2.32%;C类基金份额净值为1.217元,本报告期份额净值增长率为2.27%;同期业绩比较基准收益率为0.84%。