易方达信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年四季度经济整体表现出触底回升的走势。工业及金融数据在9、10月份依然维持了弱势,但是制造业投资、PPI数据显著回升。PPI单月环比增长速度在11月已经达到07年底和09年底的高点。这种回升趋势在11月的经济、金融数据中得到验证。工业增长出现一定回升,社融数据也出现明显的增长,尤其值得注意的是表外融资出现明显回升,说明经济本身的活力在增强。物价方面,除了生产资料价格的大幅上行,CPI的数据在11月也出现一定程度的走高,同比增长2.3%,高于市场预期,但目前整体仍维持在平稳的状态。
市场方面,债券市场自10月底开始出现一波快速的大幅度调整。10年金融债由3%上升最高至4%,冲高回落后稳定在3.8%左右。信用债券品种上调幅度更多,大部分上行90-150BP。期限利差曲线出现大幅平坦化,10年期金融债与1年期金融债在最高点利差几乎为零,12月底期限利差曲线出现明显修复,10年期金融债与1年期金融债利差恢复至50BP左右的水平。
操作上,本基金自8月中旬开始降低久期和信用债仓位,10月底前组合有效久期下降至1.8年的极低水平,组合流动性大幅改善,较好地应对了11至12月份的债市下跌。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金A类基金份额净值为1.221元,本报告期份额净值增长率为-1.13%;C类基金份额净值为1.201元,本报告期份额净值增长率为-1.31%;同期业绩比较基准收益率为-2.74%。