易方达信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年一季度基本面维持稳中向好的趋势。结构上,房地产和基建投资在2016年底走低的基础上回升,制造业投资有所下滑,但仍然相对稳健。另外,汽车和家电下滑带动零售数据低于预期。金融数据方面,除了信用债融资偏弱以外,贷款及表外融资保持稳定趋势。通胀方面,3月份公布的CPI数据大幅低于市场预期,缓解了市场对未来物价水平的担忧。货币政策方面保持了中性偏紧的态度,除了保持银行间资金面的结构性、阶段性紧张之外,央行连续两次上调公开市场操作利率,一方面与美联储加息有关,另一方面可能更多还是体现了国内金融去杠杆的政策倾向。
债券市场方面,收益率水平在1-2月份再度大幅上行,幅度达30-40BP,之后维持高位振荡行情,10年金融债在4.1-4.2%区间振荡。信用债方面,供给一直维持低位,3月份环比有所回升,带动高等级品种利差小幅上行10-15BP。城投及过剩产能龙头企业信用利差自3月中旬之后略有下行,体现为级别利差的收窄。
操作上,本组合1-2月份维持了偏低的仓位和久期,自3月中旬开始增加了久期和仓位,以中高等级的中票、利率债、短融为主要增持品种,获得一部分3月中下旬以来的资本利得收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金A类基金份额净值为1.228元,本报告期份额净值增长率为0.57%;C类基金份额净值为1.207元,本报告期份额净值增长率为0.50%;同期业绩比较基准收益率为-1.02%。