易方达信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年三季度基本面宏、微观走势有所分化，整体看表现出宏观趋弱、微观不差的走势。结构上增长数据继续出现在季度末冲高、季度初大幅回落的走势。6月份工业增加值增速7.6%的水平大幅超出市场预期，投资、零售及融资数据都表现较好，这在一定程度上刺激市场向上调整对经济走势的预期。但7、8月份数据出现明显的下滑，工业增加值同比掉至6.4%和6%，显示季度月份之间的大幅波动。综合6-8月，三季度增长数据较3-5月份有明显的下滑，尤其是制造业投资和房地产投资数据一直较为弱势，基建投资在6、7月份有所波动。但是融资数据一直不弱，通胀也较为平稳，且微观经济调研显示经济热度不差，表现出宏、微观数据的较大差异。
债券市场方面，收益率整体呈现震荡走势，10年金融债变动幅度在15BP以内。但是曲线出现较为明显的平坦化。10-3年金融债利差从+14BP下降至-5BP，信用利差也有一定程度的收窄，幅度在10-20BP，整体体现为期限短、收益率低的品种收益率上升，相对高收益的品种受到市场青睐。
操作上，本组合在6月底获利了结部分利率债仓位，7月份维持了相对偏低的久期和仓位，8月中旬、9月上旬开始逐步增加久期至3年左右。另外，组合在8月底逐步增加了一些短融仓位，获得一定资本利得收益，并在9月下旬及时降低杠杆水平。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.242元，本报告期份额净值增长率为0.57%；C类基金份额净值为1.219元，本报告期份额净值增长率为0.49%；同期业绩比较基准收益率为-0.28%。