广发聚源债券B(LOF)

报告期内基金投资策略和运作分析
本季度，债市收益率先上后下，收益率曲线先平后陡，背后仍然是流动性预期的变化在驱动：10月至11月，超储率低位波动，叠加信用违约事件冲击，资金利率波动加大，银行中长期负债压力推动存单利率持续上行并明显超过了MLF利率，对整个中短端利率的定价形成压力。11月底央行反常投放MLF，12月主要通过MLF巨量投放，重点缓解了银行中长期负债压力，存单利率明显下行，短端资金利率处于非常宽松的状态，市场的流动性预期明显逆转，债券收益率曲线陡峭化下移。全季来看，利率债收益率曲线整体下移，3Y、5Y品种下行幅度最大；信用利差整体走阔，内部较为分化，中低等级信用债明显跑输中高等级信用债。
本季度，我们密切跟踪市场动向，灵活调整持仓券种结构、组合杠杆和久期。组合主要配置利率债、AAA商业银行债。目前组合的久期不足1.5年，保持较低久期配置，以持有票息为主，等待更好的配置机会。
预计国内总需求维持较强格局，债市收益率略偏低。组合也会保持结构稳定，密切关注更有安全边际的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为1.11%，C类基金份额净值增长率为0.94%，同期业绩比较基准收益率为1.03%。