广发聚源债券B(LOF)

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度,债市在经历了宽幅调整之后,迎来一波牛市行情。8月中旬后,经济持续走弱,工业下滑、信用需求有内生性收缩的趋势。债市整体收益率下行,信用债特别是城投利差继续收缩。
9月中旬后,央行5000亿的常备借贷便利(SLF)和降低14天正回购中标利率的举措给资金面带来明显改善,提振了市场做多的信心,使得季末资金紧张的局面也不复存在。
基金在6月份重新封闭后,按照新的思路进行建仓。吸取了去年运作的教训,大幅度调仓,以交易所短久期、较高收益的品种为主要配置。这种组合结构有利于获得稳定票息、降低组合净值的波动性。根据目前运行的情况看,达到了预期的目标。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,广发聚源A类净值增长率为1.78 %,广发聚源C类净值增长率为1.68%,同期业绩比较基准收益率为0.63%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
当前宏观背景有利于短期资金利率继续保持低位,甚至进一步下行。这有利于套息交易。接下来,我们会根据资金面预期状况,进一步积极调仓,努力把组合久期维持在2-3年,在控制信用风险的基础上提高票息收入。同时,如果利率有明显下滑的机会,组合会适当增加一部分银行间利率品种,进行波段操作,提高组合收益。
基于上述判断,我们接下来倾向跟踪市场流动性状况进行组合调整,精选个券,保持组合品种较短久期、较高收益票息的操作思路。