广发聚源债券B(LOF)

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年三季度，债市收益率震荡上行，信用利差和期限利差走阔，曲线呈现熊陡形态。7月中上旬，“反内卷”预期演绎带动权益市场情绪较好，利率债收益率小幅上行，彼时信用债相对坚挺，下旬债市赎回压力逐渐显现，股债跷板影响下债市调整，期限利差开始走阔；8月股市表现愈加强势，债市赎回压力放大，信用利差大幅走阔；9月，权益科技板块继续强势，同时公募基金相关新规对行业做了进一步规范，市场担忧短期资金会加速离场，月末信用债抛压加重，信用利差进一步走阔，基金重仓的超长国债调整幅度也较大，期限利差也进一步走阔。
报告期内，组合密切跟踪市场动向，灵活调整持仓券种结构、组合杠杆和久期分布。在季初，组合及时提高了久期和杠杆水平，较好地捕捉到收益率下行和品种利差压缩带来的资本利得机会；7月中下旬以来，组合降低了久期和杠杆水平，降低了超长品种的仓位，减少了债市调整对组合的影响。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-0.52%，B类基金份额净值增长率为-0.53%，C类基金份额净值增长率为-0.62%，同期业绩比较基准收益率为-1.55%。