信澳信用债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾三季度，经济整体小幅波动。房地产销售受监管加严的影响出现一定幅度下滑，但美国和欧洲经济数据延续向好，外需对国内经济形成支撑。因此，三季度经济虽然有一定幅度下降，但预计幅度较小。通胀方面，大宗商品价格先涨后跌，PPI维持高位震荡，CPI受基数影响，略有所回升，但仍处于较低水平，对债券市场影响较小。债券市场方面，主要受经济基本面和流动性预期的影响，整体呈现区间震荡。资金利率在季末前后出现大幅波动，同业存单利率在9月初上行至季内高点，长端利率债跟随调整至季内高点，随后流动性有所改善，长端利率债收益率小幅下降，但9月底资金面进一步趋紧，收益率随后有所回升。全季度来看长端利率债收益率处于区间震荡。信用债方面，信用利差和期限利差仍维持低位，没有明显影响市场的信用风险事件发生。权益类市场在三季度延续上涨走势，周期、新能源、人工智能等板块表现较好。
期间，本基金保持了较高的流动性，由于信用利差和期限利差都较低，保持了较低的杠杆和久期。在权益投资上积极参与可转债和股票市场，在控制好回撤的基础上，积极为基金贡献收益。
展望四季度，经济基本面方面，房地产企业库存较低，预计四季度房地产投资增速下滑有限。外部经济向好将继续对国内经济形成支撑，因此，预计经济超预期下降的可能性较小。通胀方面受基数影响，四季度CPI预计将继续回升，但对债券市场影响不大。金融强监管和去杠杆仍然是决定市场走势的主要因素，但前期市场对政策预期已经较为悲观，市场反应较为充分，收益率上行的幅度有限。但货币政策预计仍维持中性，债券市场预计仍将维持区间震荡。公募基金流动性风险管理办法实施后，流动性的分层将更加明显，公募基金在融入资金方面具有一定优势，融资成本预计将有所下降。
基于以上判断，本基金将维持较低的久期，公募基金流动性风险管理办法实行后，预计公募基金融资成本将有所下降，信用利差将有所上升，在投资上将增配短端信用债，并适度提高杠杆。在权益市场和转债市场上继续增加配置，积极操作，获取超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.189元，份额累计净值为：1.189元，本报告期基金份额净值增长率为0.76%，同期业绩比较基准收益率为0.33%。
截至本报告期末，C类基金份额：基金份额净值为1.165元，份额累计净值为：1.165元，本报告期基金份额净值增长率为0.69%，同期业绩比较基准收益率为0.33%。