博时裕益混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期内本基金净值略有下跌。报告期内，本基金秉承了价值投资的理念与方法，在市场波动中坚持以自下而上选择的股票价格存在低估的成长类企业为主要持仓。报告期内，本基金择机减持了估值过高的半导体类个股，增持了其他类型的成长股，但是后续市场调整深度与广度超出预期，导致基金净值出现了较为明显的回调。
在未来的一个季度里，我们对市场持偏乐观的观点。首先，在未来的三个月中，我们对经济形势持偏乐观的态度。尽管疫情对整个经济的冲击仍在持续，但是，相关对冲政策正在实施，经济的短周期企稳可期。我们预计未来一个季度中国宏观经济增速将环比出现明显回升。其次，在未来的三个月中，我们认为市场整体运行环境将继续改善。一方面，货币条件的边际放松仍在逐步实现；另一方面，随着疫情的心理冲击逐渐过去，整体市场风险偏好有望有所提升。第三，随着市场的结构调整，整体估值体系处于合理的区间。
综上，我们认为，二季度市场具备展开进一步上攻的条件，除半导体之外的优质成长股仍然存在一定程度的低估，成长股的中期反弹尚未结束。
报告期内基金的业绩表现
截至2020年03月31日，本基金基金份额净值为1.516元，份额累计净值为1.768元。报告期内，本基金基金份额净值增长率为-1.30%，同期业绩基准增长率1.74%。