报告期内基金投资策略和运作分析
二季度，A股市场先抑后扬。导致市场下跌的外部因素在延续，例如海外通胀高企，美债收益率持续上行，俄乌战争仍在进行。国内疫情扩散导致停工停产引发4月市场大跌，4月底中央政治局召开稳经济的重要会议，对市场止跌企稳起到关键作用。随后各经济管理部分密集出台刺激经济政策，在疫情转好带动下，市场出现了较强的反弹。分指数看，二季度各类指数都是先抑后扬，季度获得正收益且分化不大，上证50、沪深300、上证综指分别上涨5.5%、6.2%、4.5%，深证成指、中小板指、创业板指跌幅更大，分别上涨6.4%、6.7%、5.7%。分行业看，一季度表现排名前三的行业，分别为汽车（31.5%）、食品饮料（23%）、电力设备（19%），表现最差的行业为房地产（-7%）、计算机（-3.9%）、银行（-2.1%）。二季度行业的分化远大于指数，一季度跌幅较大的板块反弹较多，主要原因是反弹主要围绕防疫放松后复工复产和以及经济复苏展开。报告期本基金的收益率好于同期业绩基准和多数指数。本基金报告期增持了一些景气行业和消费类龙头公司，减持了估值较高和景气可能下行的持仓。组合净值表现好于基准原因主要是：本基金持有的消费类资产还是比较多，包括白酒、免税和财富管理等，二季度受益疫后修复反弹较多。展望后市，A股主要影响因素在于国内经济复苏和疫情防控。国内宏观经济在二季度大概率触底，上市公司业绩预计也会在二季度达到低点，下半年将重回内生增长。稳增长政策持续发力，效应会在三季度逐步显现，投资保障经济基本盘，外贸与消费释放弹性，如果疫情不再大面积复发，预计三季度经济将显著回升，内生增长提速，国内经济韧性仍在。当前A股主要指数股权风险溢价显示，目前市场仍处于历史相对底部区域，具备中长期配置价值。指数在4月27日创低点之后指数虽持续反弹上行，但目前所处的相对位置仍然不高，仍具备较好的布局机会。行业估值多数也处于合理区间，预期后市景气延续和景气反转的行业，只要估值不是在历史高位，都会有不错的投资机会，包括大消费、稳增长和中游制造业。本基金仍将重视公司的竞争优势，以“有现金流的成长”为基本原则，更加注重产业长期空间、中期景气方向以及估值与业绩的匹配程度，未来会在消费升级、制造升级、双碳战略方向上积极寻找投资机会。
报告期内基金的业绩表现
截至2022年06月30日，本基金基金份额净值为2.677元，份额累计净值为2.929元。报告期内，本基金基金份额净值增长率为8.95%，同期业绩基准增长率1.75%。
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